|
|
|
Tüm Yazıları
 ShareThis
|
Sermaye Piyasası Tezli Yüksek Lisans Programı
09.05.2021 |
|
|
| Okunma Sayısı : |
1430 |
|
|
| Oy Sayısı : |
4 |
|
|
| Değerlendirme : |
5 |
|
|
| Popülarite : |
3,01 |
|
|
| Verdiğiniz Puan : |
|
|
|
|
|
|
Sermaye Piyasası Tezli Yüksek Lisans Programı
Tez çalışması yapan bir genç kızımız beni aradı.
"Bülent hocam sizin gibi bir duayen bankacıdan alacağım cevapları yaptığım tezimin içine koymak istiyorum.
Biliyorum vaktiniz çok değerli. Ama beni kırmazsanız bana çok değerli bir armağan vermiş olacaksınız" dedi.
Onu kırmadım.
Pazar günü "Anneler Gününde" bilgisayarımın başına geçip sorularına cevap yazdım.
Sermaye Piyasası alanındaki tez çalışması yapan Selin Aydın'ın sorularına verdiğim cevapları siznle paylaşmak istedim.
09 Mayıs 2021
Bülent Şenver (BŞ)
15 Eylül 2008
.
.
YATIRIM BANKACILIĞININ TÜRKİYE'DE GELİŞİM YOLLARI
Yatırım bankacılığının Türkiye'de gelişim yollarını nasıl değerlendiriyorsunuz?
BŞ CEVAP: Yatırım bankacığının hizmet verdiği konular Türkiye'de henüz çok gelişmediğinden piyasadaki mevcut işler Türkiye'de yatırım bankalarının gelişmesini ve büyümesini engelliyor.
Yatırım bankası faaliyetlerini şimdilik Türkiye'deki ticari bankalar, menkul değerler şirketleri ve birkaç finansal danışmalık şirketi yapmaya çalışıyor.
İleride Türkiye'de hisse senedi, tahvil gibi sermaye piyasası araçlarına yatırım yapanlar arttıkça ve bu piyasaya toplumun büyük bir kısmı girmeye başladığında ülkemizdeki yatırım bankacılı faaliyetleri de artarak büyüyebilir.
Sizce yatırım bankalarının fon yönetiminde karşılaşılan zorluklar nelerdir?
BŞ CEVAP: Türkiye'de fon yönetimi konusunda yatırım bankalarının dışında faaliyette bulunan banka dışı finans kurumları piyasada daha aktif rol oynamaktadır.
Fon yönetimi işi tek başına bir yatırım bankasını tatmin edecek kadar gelir sağlayamaz.
Halka açılma, satın almalar, birleşmeler (M&A, IPO) gibi işler ülkemizde artmadıkça yatırım bankaları ülkemizde tatmin olacakları işleri yaratmakta zorluk çekeceklerdir.
Fon yönetimde karşılaşılan en önemli zorluk fonların içine konulan kağıtları değerlerinin çok oynak (volatile) olmasıdır.
Testere ağızı gibi davranan fiyatlar olduğu sürece fon yöneticileri uzun vadeli fon yönetmek yerine kısa vadeli vur, kaç taktikleri ile düşükten al, yükselince sat, düşünce tekrar al, yükselince tekrar sat benzeri sık sık portföy içeriğini değiştirmek durumunda kalabiliyorlar.
Fiyatlardaki bu belirsizlik ve oynaklık kısa dönemde çok para kazanma imkanı yaratabildiği gibi tersi de mümkün olduğundan fon yöneticileri için zorluk oluyor.
Sizce yatırım bankacılığında müşteri ilişkileri açısından yönetim kademesinin izlediği politikalar nelerdir?
BŞ CEVAP: Yatırım bankacılığı müşterilerini iki grupta toplamak mümkündür. Kurumsal müşteriler ve bireysel müşteriler.
Bireysel müşterilerin birikimlerini yönetmek için yatırım bankaları birikimleri yüksek olan bireysel yatırımcıları memnun etmek için zengin müşteriler ile ilişkiler kurmak zorundadır.
Yatırım bankaları Kurumsal şirketlere verilecek sermaye piyasası hizmetleri için genelde büyük şirketleri müşteri yapmaya çalışırlar.
Onları halka açmak, tahvillerini çıkartmak, başka şirketleri satın almak, satmak veya şirket birleşmelerini gerçekleştirmek için söz konusu hizmetlere ihtiyacı olan büyük şirketleri bulmaya çalışırlar.
Sizce vadeli işlemlerin yatırım bankacılığı açısından sağladığı avantajlar nelerdir?
BŞ CEVAP: Vadeli işlemler ileriki bir tarihte piyasa beklentileri göz önünde bulundurularak bugünden verilen işlem yapma sözlerini ve taahhütlerini kapsar.
Yatırım bankaları için vadeli işlemler ilave bir gelir yaratma kapısıdır.
Vadeli işlemler yatırım bankalarına ilave komisyon gelirleri yaratan önemli bir kaynaktır.
Sizce yatırım danışmanlarının yatırım bankalarına olan etkisi nelerdir?
BŞ CEVAP: Yatırım danışmanları hem bireysel hem de kurumsal müşterilerin yatırım bankaları ile yapabilecekleri işlemleri arttırmak yönünden olumlu bir etki yaratır.
Danışmanlar sadece müşterilere yol gösterip önerilerde bulunabildikleri ve kendileri piyasalarda işlem yapamadıkları için onların önerdikleri işlemleri yatırım bankaları gerçekleştirip komisyon gelirlerini arttırabilir.
Sizce portföy yönetiminde karşılaşılan zorluklar nelerdir? Yöneticilerin alması gereken önlemler neler olabilir?
BŞ CEVAP: Portföy yönetiminde karşılaşılan en önemli zorluk yönetilen portföy getirisini müşterinin istediği seviyede tutabilmektir.
Bazen yönetilen portföyün getirisi düşük çıkar.
Müşteri varlıklarında meydana gelen bu azalmadan memnun olmaz.
Portföy yöneticileri müşterilerine olağandışı, abartılı getiri sözleri vermemelidir. Müşteriden iş alabilmek için oluşturacağı portföyün sadece olumlu gelişim senaryosunu müşteriye anlatmamalıdır.
Mevcut risklerin hepsini müşteriye detaylı anlatmalıdır.
Portföyün hangi şartlarda değer kaybedeceğini ve bu değer kaybının yaklaşık hangi büyüklüğe ulaşabileceğini önceden müşterilerine söylemelidir.
Müşterisine piyasa gelişmelerini ve portföyün durumunu belirli aralıklar ile düzenli raporlamalıdır.
Banka yöneticiliğiniz sürecinde sermaye piyasası araçlarından hangisini kullandınız? Neden?
BŞ CEVAP: Banka genel müdürlüğü yaptığım dönemde Türkiye'nin ilk VIDIMIK'ını (Varlığa Dayalı Menkul Kıymet) ihracını yapmıştım.
Yine Türkiye'nin ilk "Konut Kredisi İpotekli Kağıtlarını" ihraç etmeyi başarmıştık.
Yatırım bankacılığının sermaye piyasası açısından önemini değerlendirebilir misiniz?
BŞ CEVAP: Yatırım bankaları sermaye piyasasında alım satımı yapılan menkul kıymet kağıtlarının hem arzına hem de talebine katkı sağlayan bankalardır.
Şirketlerin sermaye piyasasında satılacak kağıtlarını ihraç etmek için şirketlere her türlü hizmeti verirler.
Bireysel ve kurumsal yatırımcıları sermaye piyasasında satılan kağıtları satın almaları için onlara hem danışmanlık yapar hem de onların alım, satım işlemlerini gerçekleştirirler.
Yatırım bankaları sermaye piyasasının hem suyunu sağlayan hem de sağladıkları suyu satın alıp işlem gerçekleştiren yatırımcıları bulan kurumlardır.
Yatırım bankaları sermaye piyasalarının emme basma tulumbasıdır.
Sizce yatırım bankalarında riskin önlenmesi için neler yapılabilir? Etkin bir risk kontrol süreci nasıl olmalıdır?
BŞ CEVAP: Yatırım bankalarının faaliyet sahalarını ilgilendiren çok çeşitli riskler vardır. B
u risklerin her birini yönetmek için çok çeşitli ve değişik risk algılama, risk erken uyarı teşhisi sistemleri, riskten korunma tedbirleri ve maruz kalınan riskten en az zarar ile kurtulma yöntemlerini başarı ile uygulayabilmelidir.
Müşterinin risk iştahını anlamak ve ona göre yatırımcılar için portföy oluşturmak, ona göre şirket finansmanı için uygun borçlanma enstrümanları ve borçlanma şartları seçmek yatırım bankalarının en önemli görevidir.
Yatırım bankalarında mali kontrol sürecini değerlendirebilir misiniz?
BŞ CEVAP: Sermaye piyasası ürünleri ve türev ürünleri çoğunlukla operasyonu ve mimarisi karmaşık finansal enstrümanlardır.
Bu nedenle bu enstrümanların muhasebesi ticari bankalarım kredi, mevduat işlemleri muhasebesine benzemez.
Bu nedenle yatırım bankalarındaki mali kontrol departmanı elemanlarını söz konusu karmaşık ürünler hakkında çok detaylı bilgilerinin olması gerekir.
Anlamadıkları hiçbir işlemin yapılmasına izin vermemelidirler.
Bu enstrümanların hangi şartlarda bankaya zarar yarabileceğini keşfetmeleri gerekir.
Yatırım bankalarında görevli mali kontrol elemanları finansal sözleşmeler içinde yer alan opsiyon, taahhüt, gelir, gider, aktif, pasif yaratabilecek maddelerini anlamalıdır. Bu konuda yeterli bilgi ve tecrübeye sahip olmalıdır.
Birçok türev ürününün sözleşmelerinde çok karmaşık ve anlaması güç maddeler bulunmaktadır.
Bu maddeler birer saatli bomba olabilir.
Patladıklarında bazen yatırım bankasını bazen de müşterileri ağır yaralayabilir.
Hatta bazen de öldürebilir.
Amerika'nın en büyük yatırım bankası olan Lehman Brothers arka arkaya meydan gelen bu saatli bombaların patlaması sonucu iflas etmiştir.
.
.
.
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| Tüm yazıları |
|
ShareThis
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Türk Liderler:
Abbas Güçlü, Adil Karaağaç, Ali Ağaoğlu, <Ali Kibar, Adnan Nas, Adnan Polat, Adnan Şenses, Ahmet Başar, Ahmet Esen, Alber Bilen ,Ahmet Cemal Kura, Ali Abalıoğlu, Ali Naci Karacan, Ali Sabancı, Ali Koç, Ali Saydam, Ali Talip Özdemir, Ali Üstay, Arman Manukyan, Arzuhan Yalçındağ, Asaf Güneri, Atila Şenol, Attila Özdemiroğlu, Avni Çelik, Ayduk Koray, Aydın Ayaydın, Aydın Boysan, Ayhan Bermek, AyşeKulin, Ayten Gökçer, Başaran Ulusoy, BedrettinDalan, Bedri Baykam, Berhan Şimşek, BetülMardin, Bülend Özaydınlı, Bülent Akarcalı, Bülent Eczacıbaşı, Bülent Şenver, CağvitÇağlar, Can Ataklı, Can Dikmen, Can Has, Can Kıraç, Canan Edipoğlu, Celalettin Vardarsuyu, Cengiz Kaptanoğlu, Cevdetİnci, Çoşkun Ural, Cüneyt Asan, Cünety Ülsever, Çağlayan Arkan, Çetin Gezgincan, DenizAdanalı, Deniz Kurtsan, Didem Demirkent, Dilek Sabancı, Dr. Oktay Duran, Ege Cansel, Em. Org. Çevik Bir, Emre Berkin, Engin Akçakoca, Enver Ören, Erdal Aksoy, Erdoğan Demirören, ErhanKurdoğlu, Erkan Mumcu, Erkut Yücaoğlu, Ergun Özakat, Ergun Özen, Erol Üçer, Ersin Arıoğlu, Ersin Faralyalı, Ersin Özince, Ethem Sancak, Fatih Altaylı, Fatih Terim, Ferit Şahenk, Ferruh Tanay,Feyhan Kalpaklıoğlu, Feyyaz Berker, Fuat Miras, Fuat Süren, Füsun Önal, Göksel Kortay, Güler Sabancı, Güngör Kaymak, Hakan Ateş, Halit Soydan, Halit Kıvanç, Haluk Okutur, Haluk Şahin, Hamdi Akın, Hasan Güleşçi, HayrettinKaraca, Hazım Kantarcı, Hilmi Özkök, Hüsamettin Kavi, Hüseyin Kıvrıkoğlu, Hüsnü Özyeğin, Işın Çelebi, İbrahim Arıkan, İbrahim Betil, İbrahim Bodur, İbrahim Cevahir, İbrahim Kefeli, İdris Yamantürk, İhsan Kalkavan, İshak Alaton, İsmet Acar, İzzet Garih, İzzet Günay, İzzet Özilhan, JakKamhi, Kazım Taşkent, Kemal Köprülü, Kemal Şahin, Leyla Alaton Günyeli, LeylaUmar, Lucien Arkas, Mahfi Eğilmez, MehmetAli Birand, Mehmet Ali Yalçındağ, Mehmet Başer, Mehmet Günyeli, Mehmet Huntürk, Mehmet Keçeciler, Mehmet Kutman, Mehmet Şuhubi, Melih Aşık, Meltem Kurtsan, Mesut Erez, Metin Kalkavan, Metin Kaşo, Muharrem Kayhan, Muhtar Kent, Murat Akdoğan, Murat Dedeman, MuratVargı, Mustafa Koç, Mustafa Özyürek, Mustafa Sarıgül, Mustafa Süzer, Mümtaz Soysal, Nafi Güral, Nail Keçili, Nasuh Mahruki, Nebil Özgentürk, Neşe Erberk, Nevval Sevindi, Nezih Demirkent, Nihat Boytüzün, Nihat Gökyiğit, Nihat Sırdar, Niyazi Önen, Nur Ger, Nurettin Çarmıklı, Nuri Çolakoğlu, Nüzhet Kandemir, Oğuz Gürsel, Oktay Duran, Oktay Ekşi, Oktay Varlıer, Osman Birsel, Osman Şevket Çarmıklı, Ozan Diren, Özen Göksel, ÖzdemirErdoğan, Özhan Erem, Pervin Kaşo, R.BülentTarhan, Raffi Portakal, Rahmi Koç, Rauf Denktaş, Refik Baydur, Rıfat Hisarcıklıoğlu, SakıpSabancı, Samsa Karamehmet, Savaş Ünal, SedatAloğlu, Sefa Sirmen, Selçuk Alagöz, SelçukYaşar, Selim Seval, Semih Saygıner, SerdarBilgili, Sevan Bıçakçı, Sevgi Gönül, Sezen Cumhur Önal, SinanAygün, Suna Kıraç, Süha Derbent, Süleyman Demirel, ŞadanKalkavan, Şadi Gücüm, Şahin Tulga, Şakir Eczacıbaşı, Şarık Tara, Şerif Kaynar, ŞevketSabancı, Tan Sağtürk, Taner Ayhan, Tanıl Küçük, Tanju Argun, Tansu Yeğen, TavacıRecep Usta, Tayfun Okter, Tevfik Altınok, Tezcan Yaramancı, Tinaz Titiz, Tuna Beklevic, Tuncay Özilhan, Türkan Saylan, Uğur Dündar, Uluç Gürkan, Umur Talu, Ümit Tokçan, Üzeyir Garih, Vehbi Koç, Vitali Hakko, Vural Öger, Yaşar Aşçıoğlu, Yaşar Nuri Öztürk, Yılmaz Ulusoy, Yusuf Köse, Zafer Çağlayan, Zeynel AbidinErdem
|
|
|